本文摘要：（原标题：何志成：2017宏观：楼市调控不是抨击是严控与纾缓融合）2016年12月14日至16日，中央经济工作会议在北京开会，务实、以防风险，沦为关键词。会议首次具体具体房子是用来寄居的，不是用来油炸的这一定位，笔者指出，房地产市场的结构性调控认同不会加码。笔者对2017年房地产行业的观点不悲观，也不乐观。

（原标题：何志成：2017宏观：楼市调控不是抨击是严控与纾缓融合）2016年12月14日至16日，中央经济工作会议在北京开会，务实、以防风险，沦为关键词。会议首次具体具体房子是用来寄居的，不是用来油炸的这一定位，笔者指出，房地产市场的结构性调控认同不会加码。笔者对2017年房地产行业的观点不悲观，也不乐观。

可预期的是，决策层的房地产政策不是全面抨击，而是严控与纾缓结合：一线城市要严控，要不断扩大土地供应，做房价稳中有降；二线城市别波澜，需要站稳房价最差；三四线城市还是以去库存为目标，不以房价调控为目标，力争构建较慢发展。市场面幅下降有可能并不大由于中国房地产市场的爆发性快速增长，吸金能力过于强劲，房地产市场的流动性非常复杂，投资性出售使得这个市场充满著泡沫。如此一来，不仅大位快速增长的中长期目标无法构建，而且很有可能引起泡沫集中于裂痕的风险。

从更长的周期看，中国经济（快速增长）大周期与人口基数相关联，也与人的市场需求快速增长相关联。中央经济工作会议明确提出房子是用来寄居的，不是用来油炸的，既有调控升级的意味，也有减缓去库存、性刺激消费的意味，无法非常简单解读为全面膨胀。当前，既要警觉产业资本不会通过房地产移往为金融资本，经常出现整体的瓦解实体经济趋势，也要留意房地产业对造就消费的刺激作用。任何国家在大力发展经济的总体思路中都无法没房地产，消费通过房地产相连实体经济。

发展房地产不是脱实向虚。问题是，中国的房地产行业早已正处于金融化的边缘，特别是在是一线城市，调控略为重一点，抹黑之风就蔓延到。这不是因为房地产市场的吸引力过于强劲，而是因为老百姓缺少防止通货膨胀的投资品市场。

今年四季度以来，政府对房地产行业的调控的确有放宽迹象，但其目的不是全面抨击房地产行业，而是提早预警风险。从更长的周期看，社会资本要人与自然地产于于实体经济与金融市场，而房地产市场才是正处于实体经济与金融市场之间。

夹住中国经济无法没房地产，但也无法主要依赖房地产。针对当前房地产市场的泡沫，一方面是在一线城市挤迫泡沫，以防风险；另一方面是减缓三四线城市的房地产去库存，也是以防风险。

2017年中国经济能无法构建大位快速增长的关键，就是以防风险。中央经济工作会议前后，决策层对中国经济运行风险的提醒再次加剧，其中具体了几个根本性关注点：房地产市场要调控与纾缓结合，防止结构性泡沫风险。一线城市还包括少数二线城市房地产市场要降温，预计明年，除了限贷出租汽车以外，还要可选房产税等中长期调控手段。

针对三四线城市的房地产泡沫，要增大销售力度，会实施全面抨击房地产行业的政策。现在很多人回答，2017年宏观经济走势不会会经常出现重复？换句话说，房地产占到GDP比重明年要降，由此构成的GDP快速增长缺口，靠什么空缺？笔者以为，回应不用过分忧虑。要构建明年结构性改革，必需壮烈牺牲一点点GDP。

2017年预计GDP不会在6.5%左右，与今年比起，稍微较少一点，其中早已考虑到了房地产行业有助于膨胀的因素，可以忍受。有除法，也有乘法，2017年各地大规模基本建设的预期很反感，绝大多数三四线城市的居住于环境特别是在是低收入环境的提高都是可预期的，因此不会减缓三四线城市房地产市场的去库存，绝大多数地区的房地产市场需要维持稳中有进。中央经济工作会议明确提出，特大城市要减缓分流部分城市功能，将一部分生产能力向三四线城市移往，以此造就周边中小城市发展。可以预计，三四线城市的房地产市场不会比2016年好一点。

从大周期看，未来新生儿不会较少一点，但老年人的寿命不会广泛缩短。只要有中长期政策反对，不仅三四线城市的房地产市场去库存不会减缓，房地产行业的热点也不会移往，整体经常出现断崖式暴跌的可能性并不大，大幅下降的可能性也并不大。

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